Groupon或被迫缩减IPO规模 估值降至30亿美元 思维导图

舒斯特认为，在进行首次公开招股时，Groupon必须将其估值降低至30亿美元至50亿美元，才能够怂恿投资人买入该公司股票。这一估计将远低于Groupon在今年年初与证券承销商商讨的250亿美元估值，也低于去年谷歌向该公司提交的60亿美元的收购价格。

舒斯特表示，“在过去的一周时间里，市场投资人对Groupon的兴趣正在逐步减弱。所有的新闻都是有关于该公司出现了何种骚动。作为一名参与企业首次公开招股的投资人，或许并不希望看到这一切的发展。”

舒斯特表示，Groupon修订版招股说明书并修改此前提交的营收数据，公司首席运营官在加盟公司6个月之后突然宣布离职，外加上证券市场近期的动荡，使得投资人对参与Groupon的首次公开招股非常谨慎。截至目前，Groupon发言人对此报道未置可否。

消息人士上月透露，Groupon已经暂缓了公司首次公开招股计划，并因为证券市场的动荡而推迟了与投资人的会议。投资公司Jacob Internet Fund投资组合经理赖安·雅各布(Ryan Jacob)表示，由于投资人对Groupon的首次公开招股不太热情，将导致该公司被迫进一步推迟首次公开招股计划，缩减首次公开招股规模，或是取消首次公开招股计划。

重返现实

雅各布表示，“追溯到几个月之前，人们对Groupon的估值还非常的乐观。”旧金山Permanent Portfolio Funds总裁兼基金经理迈克尔·库吉诺(Michael Cuggino)认为，在更改招股说明书并修改此前提交的营收数据之后，Groupon并未向投资人证实，该公司的业务能持续保持增长，并最终转化为盈利。

此前曾考虑对Groupon进行投资，但目前已放弃这一想法的库吉诺说，“我并不能够确信Groupon的业务模式是可持续性的。该公司的营销支出和客户获取支出看上去非常高。从长远来讲，我也不确信商家或者卖家能够继续与Groupon进行合作。”Groupon通过销售打折的产品或者服务，然后与商家分享收入获得营收。

吸引用户

在提交给美国证券交易委员的报告中，Groupon表示为把用户加入自己的电子邮件列表当中，该公司必须花费更多的资金。2010年，Groupon斥资2.415亿美元新增了4880万订阅用户，相当于每位用户的支出为4.95美元。今年上半年，Groupon支出3.451亿美元获得了6510万美元，每客户获取支出达到了5.30美元。律师事务所BraunHagey & Borden合伙人马克·菲克斯(Mark Fickes)表示，这会让投资人感到不安。他说，“对于一家准备进行上市的公司，这一点确实非常重要。因为Groupon获得新营收需要更多的支出，投资人可能会对此密切的关注。”

Groupon提交的新数据显示，为了纠正此前的错误，该公司大幅下调了2008年、2009年和2010年的收入数据。该公司称，此次调整中最重要的是去除了商家费用。在营收调整之后，Groupon在2008年收入从9.4万美元下调至5000美元；2009年收入从3047万美元下调至1454万美元；2010年收入从7.134亿美元下调至3.129亿美元。

除去自身的问题之外，Groupon当前还面临着一个衰退的投资环境。彭博社的统计数据显示，上一季度企业取消首次公开招股的数量已创出历史新高。资产管理公司Thrivent Asset Management基金经理迈克尔·宾格(Michael Binger)表示，这将让Groupon在证券市场很难吸引到投资人。宾格说，“市场情绪已从乐观转为悲观。在一个悲观的市场环境中，企业要进行首次公开招股的难度非常大。”他说，如果投资人不愿意参与Groupon的首次公开招股，那么该公司或许希望自己在去年年底就被谷歌收购。去年12月，Groupon拒绝了谷歌60亿美元的收购要约。宾格说，“没有接受谷歌的收购要约，Groupon犯下了大错。在谷歌，Groupon应当会成为一款非常成功的产品。”（腾讯科技）