8月贷款增速放缓 专家预测年内可能再度加息思维导图

中信证券宏观经济分析师陈济军表示：“下一个目标就看能不能不控制在3万亿元以内。”但中金首席经济学家哈继铭认为要完成不超过3万亿压力很大：“这意味着下面的四个月平均每月的新增贷款不能超过1250亿元。我国商业银行已经逐步上市，盈利冲动刺激其进一步提升放贷，要完成这一目标的压力比较大。

受法定存款准备金率上调的影响，8月末，广义货币M2余额32.79万亿元，同比增长17.9%.狭义货币M1余额11.48万亿元，同比增长15.6%.值得注意的是，8月份M2与M1的“剪刀差”仅为2.37个百分点，比上月的3.1进一步缩小。

哈继铭表示，“剪刀差”缩小，意味着存款结构更趋向活期化或短期化，这说明货币的流通速度在增强，可能导致资产价格的膨胀，为此，可考虑进一步提高中长期存款利率，以锁定中长期存款，化解这种存款结构活期或短期化的趋势。

年内或再次提利率广义货币M2增速放缓，人民币贷款增速有所控制，8月份中国城镇固定资产投资较上年同期增长21.5%，创2004年12月以来的最低月度增速。尽管这些数据显示紧缩的宏观调控政策已见成效，但专家们都普遍认为信贷增速和流动性充裕压力依然较大，紧缩的趋势不会改变。

哈继铭认为，信贷快速增长的根本原因在于我国经济失衡，如果资金流入不是那么多，货币增速就不会那么快。8月份贸易顺差又创下188亿美元的新高，他预测，汇率升值步伐将加快，年底人民币对美元将达到7.7：1.而仅此一项不能解决问题，政府年内还可能再次将法定存款准备金率上调0.5个百分点，基础利率上调0.27个百分点。

陈济军则表示下一步调控措施重点还在房地产调控，前日央行公布的调查数据表明，居民购房意向呈下降趋势，说明利率调控起到了一定的作用，因此利率手段可能会再次运用。