完善退市制度治股市“顽疾”思维导图

点评：作为被称为“只进不出”的A股，没有完善的退市制度一直是股市顽疾之一，不过，在过去的一年里，我们欣喜地看到，沪深交易所都相继推出退市制度。

业界认为，落实严格的退市制度，有助于引导投资者理性、价值投资，形成健康的投资文化和氛围。退市制度作为资本市场的“净化器”，能够促进市场发挥优胜劣汰的功能，在竞争中优化上市公司结构，从源头上保护中小投资者利益。从长期看，退市制度有助于形成市场吐故纳新的动态平衡，有助于上市公司整体质量的不断提高，从而从源头上保护中小投资者利益。

我们看到，长期以来，有部分投资者热衷于炒作业绩差公司和所谓的“壳资源”，究其根源，除了投资者“一夜暴富”的念头以及盲目跟风的投资行为之外，主要原因是我国证券市场上一些业绩差的公司不断演绎着“不死鸟”的传奇，大量ST板块的上市公司在四季度通过资产处置、债务重组和政府补贴等多种方式进行利润操作，规避了现有退市制度。这种状况助长了投资者非理性的投资行为，认为尽管公司连年巨亏也不会退市，从而豪赌借壳重组获取暴利。

业界认为，随着退市制度的实施，继续炒垃圾股风险巨大，投资者将不得不把眼光转向蓝筹股。经过新退市制度的“矫正”，过去扭曲的投资标准将回归正常，价值投资将主导A股市场的投资行为。

除了完善退市制度，对于借壳上市，监管层也予以了明确，提出借壳上市审核标准与IPO趋同等一系列措施，这在一定程度上治理了屡遭诟病的借壳上市。

业内人士认为，监管层规范借壳上市，有利于股市健康发展。同时，此举在遏制市场对垃圾股的炒作同时，又打开了配套融资渠道，鼓励了优质资产的借壳上市，活跃资本市场并购重组。