三破潮来袭 逃跑还是“淘宝”？思维导图

业内人士指出，新股破发与高价、高市盈率、高募集资金额发行，以及上市后大肆炒作有关，破发是正常的，只是大盘跌下来，破发的股票多些而已。对于破净股来说，市场对其行业未来预期悲观有较大影响。

自新股发行制度改革以来，新股估值日渐攀高。首发市盈率从2009年7月的33.74倍，持续攀升至今年1月的67倍多，5月份有所回落，也达59倍。而今年157只新股的平均发行市盈率高达59倍。

对于一些破净股，尤其是破净较多的钢铁股，长江证券(000783,股吧)(000783)行业分析师刘元瑞认为，从历史经验来看，历来7月份钢铁行业跑赢大盘的概率不大，2002年至2009年间仅有2007与2009两次跑赢，而这两次都伴随着钢价大幅上涨所带动的盈利改善出现。但现阶段，在国内钢价依然缺乏上涨动力的情况下，全行业仍将处于较为弱势的局面。

业内人士认为，在中小盘股持续跑赢大盘的过程中，不少机构资金在一季度介入了这类股票。然而，随着中小盘股的股价持续走高，其估值风险迅速上升。目前，中小盘强势股出现集体破位下行态势，显示中小盘股挤泡沫过程已经开始。尽管一些代表着新经济(310358,基金吧)发展方向的中小盘股将继续获得一定的估值溢价，但大多数中小盘股将不得不继续向合理估值回归。

历史数据显示，破发股否极泰来，摇身变牛股的可能性是存在的。那么，近期市场出现大量的破发现象，是否意味着市场已经跌得差不多了?投资者是应该从这些“三破”股中淘金还是逃跑?

资深投资者黄先生认为，尽管近期市场急跌导致大量股票破发、破净，但是，这一现象还不能说明这些股票已经跌透了。尤其对中小板股票和部分题材股来说，后面的风险仍然存在。

“许多个股还需要一个释放的过程。真正的底部区域，应该是上述中小板等股票全部轮跌一遍，并且市场出现一些有利的基本面因素。估计下半年要看农行上市后的表现，这仍需要一段时间。”黄先生表示。

记者注意到，2008年熊市底部时，市场有近12%的公司出现破净，市盈率达到历史均值底部，许多公司的分红率超过银行利率。目前，A股显然没有出现这种现象。