大券商集合理财中考失水准思维导图

上半年股市行情在暴跌中结束，攻守平衡的券商集合理财产品“中考”成绩揭晓，由大券商管理的理财产品普遍表现欠佳，一些券商集合理财产品长期优异的表现在今年上半年嘎然而止。

受累股市大幅下跌，私募性质的券商集合理财产品上半年普遍出现亏损。Wind资讯统计显示，40只平衡混合型券商集合产品上半年单位净值平均下跌11.53%，13只偏股混合型券商集合产品平均亏损12.22%，亏损跌幅均小于偏股型混合基金。

获得正收益的混合型产品仅有一只，门槛为100万的“小集合”产品——东方红先锋1号上半年单位净值逆势上涨0.63%，成为表现最出色的偏股型产品。东方红先锋1号一季度净值上涨1.24%，一季末股票仓位高达93.04%，但二季度却成功躲过了暴跌，说明该产品预判到了系统风险的来临，大幅降低了股票仓位，确保“城门不失”。

此外，光大阳光6号、光大阳光3号、东海证券东风2号、中银国际中国红、中银国际中国红基金宝、招商股票星等产品虽然出现亏损，但下跌幅度不大，表现出较强的抗跌性。

值得注意的是，大型券商管理的理财产品普遍表现不佳，过往投资业绩优异的中金公司遭遇“滑铁卢”，旗下中金股票策略上半年亏损25.13%，在40只同类产品中排名倒数第2，中金股票二号单位净值下跌26.76%，排名13只偏股混合型产品倒数第1，中金股票精选和中金配置分别亏损22.39%和19.72%，排名偏股混合产品倒数第3和倒数第5名。

很显然，中金公司错判了市场，遭致惨败。如中金策略二号投资经理在一季报中判断，“展望市场下阶段走势，我们目前仍维持全年市场走势整体震荡向上的判断，同时也将密切关注物价走势、经济驱动力和宏观政策等因素的变化。初步判断市场全年在2900-3500 点波动的可能性较大;二季度市场将有所反弹，但反弹高度可能有限。”然而，二季度股市没能冲破3200点并掉头向下，2400点告破。实际上，在今年之前，中金公司保持着良好的投资业绩，从2007到2009年四年时间里，中金公司的理财产品表现持续出色，但在今年，优异的历史业绩嘎然而止。

除了中金公司之外，银河证券、华泰证券(12.94,0.19,1.49%)、海通证券(9.15,0.09,0.99%)、国信证券、中投证券和广发证券(30.01,0.02,0.07%)等大型券商均有理财产品跌幅较大，显示出今年复杂的市场环境令研究实力出众的大券商也不能适应。