私募做市新三板筹备摸底思维导图

近日，全国中小企业股份转让系统先是召开了私募机构做市业务试点工作部署会(下称“部署会议”)，随后又在本月14日发布了《私募机构全国股转系统做市业务试点专业评审方案》(以下简称《评审方案》)。

前后两个事件被市场解读为私募机构做市业务试点(以下简称“私募做市试点”)工作正式启动。

对于想要申请做市业务试点的机构则要在自《评审方案》公布之日起30个工作日内报送专业评审申请材料，逾期全国股转公司将不接收评审申请材料。

全国股转系统副总经理隋强也在部署会议上表示，“有关机构应重视参与试点机会，对照评审标准精心准备。私募机构申请试点的前期准备涉及与全国股转公司、中国结算、主办券商、软件供应商等各方面的衔接，有关机构应与各方积极沟通，及时解决问题。”

但根据记者了解和采访的情况来看，多家私募机构筹备和申请的情况可能不尽如人意。

申请机构半数不达标

记者从一家参与了机构做市业务试点工作部署会的机构处了解到，目前共有33家私募机构申请新三板做市，包括22家股权基金、4家创投基金、6家证券投资基金和1家基金子公司。

其中，九鼎集团、中科招商、天星资本、天图投资、鼎峰资产、朱雀投资、同创伟业等都在申请之列。

但记者梳理了这33家公司的情况发现，其中半数的机构或达不到申请资格的基础门槛。

根据全国股转系统此前公布的私募机构申请评审的基本条件，机构需满足包括实缴注册资本不低于人民币一亿元，财务状况稳健；持续经营三年以上，且近三年年均资产管理规模不低于人民币二十亿元；已成为中国证券投资基金业协会普通会员等一般性要求。

此外，全国股转系统还要求，提出申请的机构需设有专门的做市业务部门，配备做市业务人员，并且具有符合全国股转系统做市业务相关要求的业务实施方案和内部管理制度以及做市业务系统符合相关技术规范，并通过全国股转公司的测试等与做市业务相关的要求。

记者对上述33家机构的有关条件进行了整理后发现，包括华芯投资管理有限责任公司，深圳前海新富资本管理集团有限公司在内的12家机构不满足经营持续三年以上的要求。

另外，有三家机构的实缴注册资本低于一亿元人民币，其中包括了国开开元股权投资基金管理有限公司，这家国家开发银行下属的直投机构注册资本为5000万元。

除此之外，深圳前海新富资本管理集团有限公司还因在证监会2016年上半年私募基金专项检查执法情况因违规电销被处罚而不满足申请机构及人员最近三年内未受过中国证监会行政处罚的有关规定。

“此次全国股转系统定的门槛还是比较高的，以资产管理规模来看，超过20亿机构就没有多少家。另外其他的一些规定也继续限制了符合条件的机构数量。”沪上一家大型公募基金子公司的人士对记者表示。

事实上，此次私募机构做市试点，监管层也将能够获得首批资管的机构数量限制在了10家以内。

之所以选择10家进行试点，一位全国股转系统的内部人士则表示：“由于私募机构受监管程度、规范运作水平、合规意识相较于证券公司有所差距，为控制业务风险，初期采取试点方式，并适当控制试点规模，首批试点机构数量不超过10家。待试点开展一段时间后适时总结试点效果，评估进一步扩大试点的可行性。”

根据上述的情况，33家机构中目前能够达到申请标准的机构仅存17家。除了不满足申请基本条件之外，记者通过调查了解还发现部分机构目前的筹备工作进展缓慢。

机构筹备情况不佳

事实上，此次的申请和评审标准中，监管层均将做市业务有关筹备工作作为考核的一项重要指标之一。

如申请资格中，要求机构具有符合新三板做市业务相关要求的业务实施方案和内部管理制度，同时设有专门的做市业务部门，配备做市业务人员不少于5名，其中风控人员不少于1名。

在评审阶段也提出了更多与做市业务相关的准备内容，包括公司层面批准的做市资金额度；公司及管理层承诺一年内使用的做市资金；公司层面做市业务风险控制与合规管理制度的完备性；部门层面做市业务风险控制与合规管理制度的完备性等多项细节。

但有关做市业务的筹备，部分机构进展缓慢。其中一家机构的人士对记者表示：“做市业务要求配备的人员不少于5名，我们部门现在还没有招满5个人，另外现有的团队中也有几个人之前没有接触过做市业务。”

而沪上一家大型公募基金子公司的人士也向记者透露：“我们公司因为注册资本不足一亿就放弃申请了，但就我了解到其他几家机构筹备情况很不好，有一家现在做市这块仅有一个人在牵头做。”

杭州泽浩投资的投资总监曹刚在9月21日对21世纪经济报道记者表示，“评审方案出来之后，一些机构雷声大雨点小，我觉得有这样几个因素让私募积极性下降了不少，首先是私募做市商开展做市业务必须要借道主办券商，这就间接增加了机构的成本。另外，只能用机构的自有资金做市，在现有的市场情况下很有可能要冒着赔本赚吆喝的风险。”

“就目前的情况来看，最终可能入围试点的机构应该是自身业务就与新三板市场相关度比较高，如天星资本，中科招商。”前述沪上基金子公司人士表示。

(原标题：私募做市新三板筹备摸底：半数机构基础条件不达标)