理财之运营管理思维导图

（1）历史

（2）目前方式

（3）未来形式

成为独立法人机构后，理财子公司与银行分支机构存在一定的错位竞争，首先，部门设置上，要与原来母行内部渠道部门、信贷、风控、投行等部分做清晰的划分，这在募集资金、业务营销、项目尽调、资产投放、投后管理和退出等方面都会存在转型期的困难。另外，联动方面，诸多专营机构、事业部等在与分支机构之间的联动方面本身就已经存在困难，这种困难相信在子公司与分支机构会同样存在，特别是对于仍然对母行有明显依赖性的子公司。

（1）与母行

（2）与渠道

（3）与分行

（4）与其他集团内子公司关系

（1）不同于只是作为商业银行的表外业务，商业银行成立资产管理公司后，在理财业务方面意味着将会有另外一番新的天地，包括运作模式（产品发行端与投资端）的自主性、风险管控的内嵌性、同业合作的广泛性、激励约束机制的针对性等等方面，均会有明显的差异。

（2）过去商业银行资产管理产品的负债端定价是预期收益率形式，资产端则紧贴货币市场价格水涨船高，分离的定价模式使投资相对会比较被动。成为独立法人之后，商业银行的产品发行将会有独立的募资、管理、投资、退出的制度和流程，也会有相应的组织架构、薪酬体系和专业队伍，可以更好地进行专业化运作。

（3）在成为独立法人之后，由于在发行端与投资端均会自主一些，那么以法人机构的身份进行业务运作便可以解决开户资质和多层嵌套的问题，这个以商业银行部门的形式是很难做到的。因为商业银行理财产品以前并非独立法人主体，对外投资往往只能通过信托、基金、券商等这些资管产品进行，成为独立法人主体后，可以避免投资主体错位，也可以减少通道费用。

最上层

其他职能部门设置

代销渠道（母行）账户

理财子公司账户

托管账户

银行理财

信托计划

保险资管产品

券商资管、基金专户、私募基金

“金融机构发行的资产管理产品资产应当由具有托管资质的第三方机构独立托管”。具有证券投资基金托管业务资质的商业银行应当设立具有独立法人地位的子公司开展资产管理业务，该商业银行可以托管子公司发行的资产管理产品，但应当实现实质性的独立托管。独立托管有名无实的，由金融监督管理部门进行纠正和处罚。这也意味着，没有成立理财子公司的商业银行，后续发行的理财产品募集资金需要交由其它银行托管，未来中小银行可能只能成为代销机构。

一般现金管理类理财产品从发起赎回申请到收到赎回款

理财产品实时赎回，实际是通过垫资来实现的，现金管理类理财管理通知中对每日赎回金额设定了1万元的上限。投资者在T日日间发起赎回申请时，由垫资户（母行/代销渠道）在日间将客户赎回资金实时兑付，然后在T+1或T+N日，管理人以变现高流动性资产或赎回其中的现金投资部分等方式，归还垫资款至垫资户。

资管新规第二十四条关联交易规定：“金融机构不得以资产管理产品的资金与关联方进行不正当交易、利益输送、内幕交易和操纵市场，包括但不限于投资于关联方虚假项目、与关联方共同收购上市公司、向本机构注资等。从事重大关联交易的，应当建立健全内部审批机制和评估机制，并向投资者充分披露信息。”

（1）资产变现

（2）发行产品募集资金

（3）银行间市场拆借

（4）交易所市场拆借

（5）理财子公司可以自有资金投资于本公司发行的理财产品，但上限不得超过其自有资金的20%，不得超过单只理财产品净资产的10%，不得投资于分级理财产品的劣后份额。