公司金融学之资本预算思维导图
公司金融学中有关资本预算的思维导图，包括项目投资、传统资本预算方法、自由现金流的估算、贴现率的计算
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思维导图大纲
公司金融学之资本预算思维导图思维导图模板大纲
自由现金流的估算
净现值法则贴现时的分子
用公司自由现金流（FCFF）作为分子
a. 净利润中是不包含利息的，所以要先加上利息
b. EBIT中是包含税的，所以要先减去税
第一步
计算股东和债权人可以分的蛋糕
第二步
加上折旧，将利润转成现金流
第三步
减去必要的投资，算出自由现金流
传统资本预算方法
净现值法+获利指数法+回收期法+内含报酬率法
净现值法
把未来挣的钱和投入的成本都贴现到当前时刻
净现值越大说明越挣钱
获利指数法
初始投资能创造多少现金流入现值
回收期法
考察用多长时间可以收回初始投资
越早收回投资越好
内含报酬率
使NPV等于零时的贴现率
当IRR大于要求收益率（期望收益率）时就可以投资
项目投资
实物资产投资
具有不可逆的特点
要先进行资本预算
对未来经营状况进行预测分析
净现值法
现金流除以贴现率
是资本预算中极其重要的话题
贴现率的计算
普通股成本
股东期望收益率
用CAPM计算
普通股成本 = 无风险利率 + 贝塔系数 * 风险溢酬
无风险利率
10年期国债到期收益率
贝塔系数
用线性回归估计
风险溢酬
用历史数据算
债务成本
债权人期望收益率
用合约约定的利率近似
第一点
债务分为长期债务和短期债务，一般算加权平均债务或长期债务的到期收益率
第二点
债务的税盾效应，所以计算债务成本时，债务人用税后债务成本，债权人用税前债务成本
加权平均资本成本
平均期望收益率
基于目标资本结构确定股和债的权重，计算WACC
通过增减债务不能增加公司价值时的资本结构
沪公网安备 31011502019485号
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