《贾宁财务讲义》看三大表来了解公司经营活动思维导图

资产 = 负债 + 所有者权益

案例：蛋糕店的特殊模具之后没用了，虽然拥有，但不算资产

案例：大学的老师、品牌的无形资产、互联网企业的数据等，这些都很难计入报表。

钢铁、地产、大零售等，但是可乐这样的公司可以把自己扮成轻资产

轻资产企业在战略上更集中在最为重要的事情上。但对把控能力要求极高

流动比率 = 流动资产/流动负债，＜1要注意资金链断裂风险

关注应收账款及期限，太长会计提坏账比例

房产行业占用用户首付款，其实基本上就无风险

OPM模式两种：

具体术语就是经营性负债，比如OPM，无息负债

金融性负债需要偿还本金和利息，不能太多

如ABB收购公司的破产问题，企业诉讼

如债务担保。

这些负债可以被会计方法操作，不披露等

e.g.新城控股以自己公司章程为理由没有合并报表，子公司的负债率非常高

资产证券化ABS：只要你资产未来能产生稳定现金，能预测，就可以发行ABS

永续债：到期时间超过30年，具有股权特点。

两面针做投资、苏宁易购卖阿里巴巴，都是常见投资受益＞主营业务收益的案例

1.短期业绩

2.长期可持续增长能力

先比较利润结构：主次和经常性。

再看核心问题：

why：为了强调努力和成果成正比，所以同步。比如短期内CEO的业绩需要利润体现

现金太少会死，所以看 现金比率 = 货币资金/流动负债（可能流动比率更合适）

现金太多说明企业不懂（2018中国上市公司平均现金比率30%）

因此现金水平取决于“风险预防” vs “资金使用效率”的平衡

第一阶段初创期：现金少、利润有，需要融资快速发展、不做分配

第二阶段成长期：现金多、利润有，企业可以增加内部投资（研发、NPD）、外部投资。所以企业都应该尽可能延长这个阶段

第三阶段成熟期：现金多、没有正的经济利润了（比如前面两面针），所以就是去提高经济利润，要么会计利润提高，要么缩减资金成本，甚至出售

第四阶段衰退期：现金少、也无利润，要么变局，要么出售

经营性现金流：你自己经营活动赚的现金

筹资性现金流：借的钱

投资性现金流：投出去的钱，但应该也有回报

利润质量 = 经营性现金流 / 利润

e.g. 容百科技的案例：16-18年总体现金流都持续为负，筹资也很多，但是主营业务是专注的，且上有：因为其客户是龙头+集中，必须出现赊销情况，有大量应收账款；同时对下游购买存货又必须现金购买，所以现金持续负。

这种情况很多，所以许多企业如果现金流持续为负，我们就要关注它的筹资能力

OPM策略当然让现金流好很多，压下游账期，上游又可以立刻收钱。