买方视角看卖方研究员思维导图
投研的本质，研究活动展开，服务与协同全内容讲解
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思维导图大纲
买方视角看卖方研究员思维导图模板大纲
一、前沿
大环境：寒冬
1.24年降费，研究所收入下降40-50%，没有好办法，竞争更加剧
2.券商合并，被吃掉的公司分析师大概率被裁
3.个人职业规划要和吃饭的核心技能挂钩
4.门槛低，成才难（缺少规范和标准——建立自己的规范：投资策略）
5.时间窗口短
建议：
1.一切聚焦成长
2.专注研究深度，关键在反馈和迭代
推荐书：终身成长
二、投研的本质
核心：针对投资机会的研究，能不能获取收益，所有和投资机会有关的都要去研究，所有与投资无关的都不要去研究
目标决定路径
产业研究与股票研究的区别：股票研究以股票投资机会为主，而产业研究可以事无巨细
投资机会的界定：投资策略——了解不同投资框架的投资逻辑，形成自己的投资框架
投资策略的衡量——有效性：判断的有效性，执行的有效性（推荐书目：噪声）
投资策略的进步：框架——市场反馈——迭代 只跟市场热度没有价值
寒冬期核心：回归本质，提高核心能力（深度报告的水平是核心能力）
行业本身缺乏投资机会：①转行 ②打磨投资框架，提高框架的普适性，最终成为全行业投资者
不要做知识的汇总员
三、研究活动的展开
前提：通过对现有可掌握事实的研究，根据经确认的规律和正确的逻辑做出结论 推荐书目：证券分析 格雷厄姆
所有结论都要经过上述步骤进行推敲
案例：康美药业造假——资产负债表造假是财务转移，用虚假数据填补
基本功是最重要的环节：财务分析、建模能力、估值方法（高盛的新人培训材料，书：价值评估）
重视财务报表分析，财务仅仅是开始，而不是结尾——从财务反应经营状况
举例：EBITDA——息税折旧前利润，根据各个指标的作用进行选择，不同指标的不同适应情况，选错了是没有意义的
模型是逻辑的汇合体：建模会增加分析的全面性
估值需要按情况选择，不能盲目跟随指标 推荐书：价值评估，强烈推荐
高质量的报告才有人愿意听
按全仓买入的压力进行研究 推荐：穷查理宝典
用科研思维进行研究：提出假说-设计实验-进行论证
四、买方与卖方研究
买方进步的原因：生存压力
卖方退步的原因：把脑力劳动变成了体力劳动
区别：买方只有深度研究一条路（独立思考），卖方只要服务做得好就可以（服务为主）
买方研究的特点：对结果负责，覆盖面宽，跟踪强度弱，视野短 （根据特点，卖方来补充）
卖方：注重启发和支撑，不以准确估值做唯一目标，资源整合
卖方价值：翻译海外报告，基于中长期的产业研究，草根调研，产业链调研，行业知识白皮书，行业数据库（数据精准定位），研究频次
工作的价值基于是否存在投资机会
核心能力：研究能力，传播观点的能力，组织活动的能力，营销能力（抓住客户的注意力，长期合作）
三条道路：对公司和行业深度理解、紧密跟踪、资源整合
五、服务与协同
券商的商业模式：内容提供商，门槛很低，总产出很多，但优质内容是极度稀缺的
成果输出：听到（靠销售），理解（靠讲），相信（靠深度靠资源整合）
服务结束：投资机会完成为终点
路演：和市场交流与提高的机会，反馈的来源
服务的提高
1、研究与销售协同：与销售搞好关系，销售即渠道，但是要提高内容质量，问反馈——效果和存在问题
2、客户精准分类
3、一揽子服务规划：观点传递——深度汇报——现场调研——高管访谈和草根调研——持续跟踪
4、减少无效服务：
让客户听到理解相信了，才算，强迫路演/陌生电话路演没意义，团拜也不可取
路演要精心准备，材料准备好，买方的分数也是很珍惜的，形式、内容、场景都要合适，不然还不如拿来提高研究深度
笼络人际关系是有用的，送礼也只能说解眼前困难，但是核心还是内容深度，内容永远是大路
研究间的协同：不同资本市场互相影响，上市公司业务越来越复杂，用其他行业/宏观策略来评估自己行业的状态
面对买方的质疑：1、市场是最终裁判员，避免情绪化 2、不要期望取悦所有客户 3、正确认识质疑，正确分析加速成长，与优质客户共同成长，每天复盘路演反馈
新团队的突围：找好定位定特色差异化竞争，
六、最后：找好自己的产品定位，选准突破方向
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