金融股权转让频现产权市场思维导图

日前，aa证券1050万股、bb证券2000万股股权通过上海aa产权交易所挂牌转让，挂牌价格分别为2278.5万元和8100万元。实际上，近期金融股权频繁出现在产权交易机构中，除上述股权外，还包括天津信托投资有限责任公司9.47股权和云南省投融资担保有限公司8.89股权等。

产权市场有关人士介绍，近期，金融类企业的参股股东转让其持有的部分股权，主要是基于财务投资退出的考虑。一方面，当初，这些财务投资者进入的成本很低，其参股的金融类企业经过多年培育后已经发展壮大，现在转让仍有较大盈利空间;另一方面，目前市场行情走弱，金融类资产的价格存在下跌风险。因此，金融股权转让的现象日益增多。

与去年的牛市中券商股备受追捧形成鲜明对照，目前挂牌转让中的券商股权普遍受到冷遇。北京产权交易所挂牌信息显示，申银万国证券股份有限公司两笔股权分别为1721.3139万股和2000万股，今年以来已经多次挂牌，但至今没有转让成功。

市场人士指出，国内股市持续下跌，未来行情普遍看淡，由此，证券公司的盈利能力大幅下滑也成了市场的共同预期，因此，证券公司股权在转让时也就没那么顺利了。

西南证券最新研究报告显示，今年前三季度，证券市场整体核心指标大幅下滑，上证综指跌幅为56.4;股票成交额为21万亿元，同比下降42.6;IPO募集资金1040亿元，同比缩水65.1。

申银万国两笔股权的转让方华能资本服务有限公司共持有申银万国1.1497的股权，本次转让股权的比例分别为0.2563和0.2978。转让价格折合每股10元。

财务资料显示，申银万国净资产307132.7万元，上年主营业务收入198006.49万元，上年净利润125542.26万元，每股收益为0.187元。由此，转让价格按照2007年每股收益计算的市盈率为53倍，明显偏高。

bb证券2007年的净利润为430252.42万元，折合每股收益1.306元。2000万股转让价格8100万元，相当于每股4.05元，2007年的市盈率为3.1倍。考虑到2008年业绩下滑的因素，这一市盈率水平基本与目前二级市场的估值相当。