境外上市备忘录九：互联网第二波 思维导图

以2003年12月9日携程登陆纳斯达克为标志，开启了中国的互联网企业境外上市的第二波高峰。接下来的几年时间里，在经历了前几年的低潮之后，互联网行业重新走上快车道，期间慧聪、盛大、腾讯、空中网、前程无忧、金融界、百度、阿里巴巴……陆续在纳斯达克及香港等境外交易所上市。这一阶段，中国互联网企业境外上市之密集，前所未有。

2004年5月13日盛大网络的上市，开创了网络游戏公司的纳斯达克上市先河，也创造了一个标志性的人物——首富陈天桥。在上市后的短短几个月时间里，股票由上市时每股11美元高涨至每股32美元，盛大以22亿美元的市值远远将三大门户网站甩开。投资方软银亚洲迅速套现获利5.6亿美元，相当于初始投入4000万美元的14倍。

在风险投资巨额获利的背后，是投资人对企业的各种资源支持，以提升企业的价值。软银亚洲在投资盛大后投入了极大的资源。软银亚洲的人员甚至连续二十个月的时间几乎天天泡在盛大，帮助盛大调整了组织架构、管理架构，制定了管理层回报机制，财务预测、财务监控制度等等。

而在盛大上市前夕，盛大又遭遇了韩国游戏方Actoz公司的诉讼，这场诉讼严重危及到盛大的上市前景。因为诉讼在身，机构投资者会觉得风险太大，这将不会受到机构投资人的追捧，也就没有投资银行愿意为盛大做IPO承销。

为了解决这个重大危机，时任软银亚洲中国区董事总经理的黄晶生，花了巨大的时间精力，和软银韩国的董事总经理一起，一次次将盛大和Actoz拉到谈判桌前，甚至直接代表盛大去韩国与Actoz谈判，最后终于促成了盛大与Actoz的和解。

相较于盛大，一年后2005年8月百度的上市，则更是光芒万丈。“中国的Google”概念，引发了华尔街对百度的极度追捧。先看看百度IPO的几个数字：发行价27美元，开盘价66美元，最高价153.98美元，收盘价122.54美元，首日涨幅353.85％，打破美股5年以来的新股上市首日涨幅记录。并且百度IPO的市盈率更是达到创纪录的540倍，而一年前Google上市时，其市盈率也不过207倍。因而，百度的纳斯达克上市，一度被国内媒体渲染成“中国企业第一自豪股”。

百度创始人李彦宏日后在央视《对话》栏目曾披露了一段往事：百度上市前夕，Google试图收购百度。

“施密特（Google公司CEO）来百度的时候带了一大队人，会谈快结束的时候，他说要单独和我聊一会，双方的随从离开后，施密特说，谷歌刚上市，有一些经验可以和我分享，他说上市不好玩，乱七八糟的规矩一大堆，百度可以选择不上市，Google可以收购百度，也可以向百度继续追加投资，双方结成更紧密的合作关系。”当时李彦宏还未等对方开价，便直接拒绝了。

伴随着百度的上市，IDG在2000年投入的100万美元已经价值1.5亿美元，德丰杰（DraperFisherJurvetson）先后投入的1200万美元已经价值10亿美元，皆获利百倍；甚至Google在2004年入股的500万美元，上市后价值也超过9000万美元。

在盛大、百度上市的同一时期里，伴随着其他中国互联网企业的上市，它们背后众多的境外VC也迎来了全面的丰收，其投资相继获得了类似的巨额回报。