证券法修改须重点完善民事赔偿制度思维导图

证监会主席表示，证券法的修改在对广大公众投资者的保护上应有新的突破。他认为，首先要研究完善证券侵权民事赔偿制度，将一些实践中成熟可行的制度规则和认定原则，如适格原告的确认、归责原则的要求、因果关系的认定、证明责任的分配、赔偿损失的计算等，上升为法律规范。

中国法学会证券法学研究会会长表示，保护投资者的最好做法是确立集团诉讼制度，修订民事诉讼法。

在目前情况下，肖钢说，比较可行的是，研究建立证券市场的公益诉讼制度。我国2012年修订的民事诉讼法专门规定了公益诉讼制度，应以依据民事诉讼法的规定，在证券法中明确可以提起公益诉讼的组织。

中国人民大学法学院教授提出，应成立证券投资者协会，由其代为提起公益诉讼。也有专家认为，如今一行三会均设立了投资者保护局，他们可以代投资者提起公益诉讼。

研究建立和解金赔偿制度今天也被许多法学专家提起。证监会主席说，和解金赔偿制度就是行政和解制度。在中国建立和解制度没有法律障碍，法律没有明确禁止，就是可以试点的。现在对实施和解制度也有争议，主要是担心道德风险，也就是说花钱买平安。因此，要严格和解的范围，制定一系列有关和解实施的细则来确保公平、公正、公开，防范道德风险。

证监会主席提出要研究建立监管机构责令购回制度。他说，对于通过欺诈方式从证券市场获取巨大经济利益的违法主体，在追究其相应的行政或刑事法律责任的同时，借鉴侵权责任中“恢复原状”的基本法理，强制其支付相应经济代价，通过交易安排恢复原有的状态，是对其最直接也最有效的经济惩罚方法。

希望借鉴香港市场的做法，在证券法中明确赋予监管机构必要的职责和权力，对于类似欺诈发行、欺诈销售等违法行为，监管机构可直接责令违法主体购回所发行或所销售的证券产品，将其所获得的不当利益，“回吐”给投资者。

应当研究建立承诺违约强制履约制度。也就是说，上市公司、发行人、证券公司、中介机构作了承诺的，但是违约了，应当强制他履行承诺。

此外，研究建立侵权行为人主动补偿投资者的制度，研究建立证券专业调解制度，借鉴国外专业调解做法，为快速、有效地调解纠纷提供制度基础。

■ 证券法修改的三大法理与逻辑

■ 证券法应以保护投资者利益为基本价值取向

■ 证券法监管机构要有必要的立法权