转融券悬于头顶 短期不会落下思维导图

针对转融券月底有可能推出的消息，昨日记者联系到多家券商负责人，他们都称：“还没有接到与转融券有关的通知。”

首创证券研究所所长王剑辉表示：“从短期的市场表现看，推出转融券的可能不太大。证监会主席郭树清已经明确表示，国际板短期不会推出，并且还要继续加大QFII额度并提高其投资便利性，之前关于国际板的传闻一直很多，而且也被市场反复拿来说事，但现在管理层对呵护股市的决心显然更大，不仅新股发行大大减少，还不断增加市场‘活水’，因此我们判断，在股市没有明显好转之前，转融券可能暂不会推出。”

对于转融券推出后最大的不利因素，市场普遍认为可能是“做空力量增强，加剧指数下跌”。那么事实真的如此吗?

西南证券首席策略分析师张刚认为，从已经启动转融通试点后的情况来看，转融资业务的占比仍将大于融券业务，过度卖空也不太可能出现，转融通推出对证券市场的影响从本质上讲是中性的，因为很多营业部的情况是，投资者的投资习惯和操作风格在短期内不能出现根本性改变，对于做空赚钱的思路还不能很好的运用，因此大多数“试水”的投资者参与的也都还是融资做多。

“目前，A股市场处于低位，估值水平较低，适宜做多，不适宜做空，试点推出不太可能造成过度卖空。”张刚表示。

中信建投证券分析师潘成在接受记者采访时表示：“营业部投资者对于转融券已经期待了太久。毕竟一家券商实力有限，能够购买和提供给投资者融券的标的物也有限，更多的投资者现在是翘首期盼转融券业务早日推出。”

不过，潘成认为，融资融券业务推出对市场发展发挥了积极的作用，一是令投资者开始熟悉并逐步运用单只股票的杠杆与做空机制，结束了长期以来的单边市格局;二是投资者积极运用ETF作为现货的替代产品进行期现套利，使套利操作更加便利，效率也得到提高;三是融资融券业务呈现出融资交易远大于融券交易的现状，向市场注入了增量资金;四是通过开展两融业务，证券公司内控制度进一步健全，风险防范措施更趋完善，综合管理水平提高，与两融相结合的交易策略、套利机制等方面的创新意识也进一步增强。

第二批券获得试点资格的券商也纷纷在近日发出公告。东吴证券、西南证券、国海证券、方正证券、宏源证券、长江证券和国元证券等七家上市券商同时发布公告，称获得转融通业务试点资格。

对于喜获二批资格，广发证券表示，转融券是迟早的事情，否则就像缺了一条腿，这个肯定要接上。融资融券是一项重要创新业务，转融通机制推出后，对券商盈利有两方面影响：转融券业务的开通，对解决当前各大券商依靠套保提供融券券源问题有很大帮助，丰富了融券业务的标的证券来源，提升业务规模。对于资金匮乏的券商来说，转融资业务的开通，则为这些公司提供了充足的资金供给，对提升其融资业务规模和盈利能力有较大帮助。

不过，对于转融资推行后的“不温不火”，有分析师表示，转融券实施后，融资融券业务或迎来全面爆发。一方面，转融券的推出加大券商两融业务内部杠杆，对券商意义重大。另一方面，转融券推出后大型券商在资金和券源上的优势可能有所减弱，两融业务同质化程度可能会上升，转融通的杠杆成为未来影响券商两融收入和净资产收益率的关键。