2019证券从业《金融市场基础知识》复习要点(10)思维导图

(1)按经济活动分类(by联合国统计署)

①不包含保险和养老基金的金融中介活动：货币中介;中央银行和其他货币中介(主要是指存款货币银行)的活动;其他金融中介;金融租赁以及其他如农业信贷、进出口信贷、消费信贷等专业信贷的活动。

②保险和养老基金(不包括强制性社会保障)：生命保险活动;养老基金活动;非生命保险活动。

③辅助金融中介的活动：金融市场组织(如证券交易所)的活动，包括投资银行、投资基金之类的证券交易活动;与金融中介有关的其他辅助活动。

①中央银行;②其他存款公司;③不是通过吸纳存款筹集资金的投资公司、金融租赁公司，以及消费信贷公司等;④金融辅助机构，如各类经纪人;⑤保险公司和养老基金。

商业银行在各国金融体系中起着举足轻重的作用，其业务经营活动直接影响实体经济的运行。资产负债表是商业银行业务活动的总括反应。

(1)业务内容

(1)担保承诺类业务包括担保类、承诺类等按照约定承担偿还责任的业务。

(2)代理投融资服务类业务指商业银行根据客户委托，为客户提供投融资服务但不承担代偿责任、不承诺投资回报的表外业务，包括但不限于委托贷款、委托投资、代客非保本理财、代客交易、代理发行和承销债券等。

(3)中介服务类业务指商业银行根据客户委托，提供中介服务、收取手续费的业务，包括但不限于代理收付、财务顾问、资产托管、各类保管业务等。

(4)其他类表外业务是指上述业务种类之外的其他表外业务。

(2)银行的中间业务及其与表外业务的关系(2种观点)*

①中间业务等同于表外业务，即表外业务就是银行所经营的一切资产负债业务以外的业务，是介于资产业务和负债业务之间并能增加银行收益的业务，也可以被称为中间业务。这种观点是从广义的角度来理解中间业务和表外业务。

②中间业务包括表外业务，即表外业务是商业银行从事的具有风险的但按照会计准则不列入资产负债表或在资产负债表外附列，并形成或有资产及或有负债的中介业务。这种观点是从狭义的角度来理解表外业务的。

(1)地位

一方面，证券公司是证券市场投融资服务的提供者，为证券发行人和投资者提供专业化的中介服务;另一方面，证券公司本身也是证券市场重要的机构投资者。

(2)主要业务

证券经纪业务，证券投资咨询业务，与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问业务，证券承销与保荐业务，证券自营业务，证券资产管理业务，融资融券业务，证券公司中间介绍业务，私募投资基金业务和另类投资业务等。

根据保险业务属性和风险特征，保险公司业务范围分为基础类业务和扩展类业务两类。

(1)大型商业银行占据主导地位。

(2)股份制商业银行资产规模增长较快，逐渐成为银行体系的重要组成部分。

(3)城市商业银行重点针对所在地企业和居民的需求提供金融产品和服务。

(1)近十年来，证券业逐步走向规范经营、风险管理的可持续发展之路。

(2)证券行业竞争加剧。大型证券公司形成较强的相对竞争优势，行业集中度整体保持在较高水平。

(1)从2001年开始，信托业的投融资活动凭借其灵活性优势，得到了快速发展。

(2)2012年以后，金融业进入“泛资管”的混业竞争时代，信托业开始面临来自银行、证券、基金等机构的激烈竞争，导致债券融资收入和银信通道业务的收入增速放缓、盈利率下滑。

(3)2017年8月，原中国银监会发布《信托登记管理办法》，信托业正式建立了统一登记制度，市场规范化和透明度大大提升。多数信托公司进一步实施增资扩股，增强公司抗风险能力，并以此谋求业务转型和创新发展。

中国当前的金融监管体制已经从“一行三会”过渡到了“一委一行两会”，即国务院金融稳定发展委员会、中国人民银行、中国证券监督管理委员会以及中国银行保险监督管理委员会。这是在经济发展过程中逐步演化改革的结果，大致可分为四个阶段。

(1)第一阶段为1992年以前的中国人民银行集中统一监管阶段。

(2)第二阶段为1992年到1997年，这一阶段为分业监管起步阶段。

(3)第三阶段为1998年到2008年，该阶段“一行三会”体制成型，分业监管专业化、精细化程度不断提高。

(4)第四阶段为2009年到2016年，金融监管体制开始了金融监管的协调性和有效性的初步改革。

(5)第五阶段为2017年以来，金融监管体制进入“一委一行两会”的新阶段。

【小贴士】现行体制存在监管职责不清晰、交叉监管和监管空白等问题，为强化综合监管，优化监管资源配置，现行分工如下：①将原银监会和原保监会拟订银行业、保险业重要法律法规草案和审慎监管基本制度的职责重新划入中国人民银行，使其更好地发挥统筹构建审慎监管体系、有效防范风险的职能;②原中国银保监会专注于监管执行，提高监管的专业性有效性，作为微观审慎监管和行为的监管主体，其监督金融机构行为稳健、合规经营的职责更为明确。

至此，我国进入了“一委一行两会”的新金融监管体制时代，逐步建立起符合现代金融特点、统筹协调监管、有力有效的现代金融监管框架。

(1)落实党中央、国务院关于金融工作的决策部署;

(2)审议金融业改革发展重大规划;

(3)统筹金融改革发展与监管，协调货币政策与金融监管相关事项，统筹协调金融监管重大事项，协调金融政策与相关财政政策、产业政策等;

(1)研究和拟定证券期货市场的方针政策、发展规划;起草证券期货市场的有关法律法规;制定证券期货市场的有关规章、规则和办法。

(2)垂直领导全国证券监管机构，对证券期货市场实行集中统一监管。负责有关证券公司监事会的日常管理工作。

(3)监管股证券的发行、上市、交易、托管和结算;监管证券投资基金活动;批准企业债券的上市;监管上市国债和企业债券的交易活动。

(4)监管境内期货合约的上市、交易和清算;按规定监督境内机构从事境外期货业务。

(5)监管上市公司及其按法律法规必须履行有关义务的股东的证券市场行为。

(6)管理证券期货交易所;按规定管理证券期货交易所的高级管理人员;归口管理证券业协会和期货业协会。

(7)监管证券期货经营机构、证券投资基金管理公司、证券登记清算公司、期货清算机构、证券期货投资咨询机构、证券资信评级机构;与中国人民银行共同审批基金托管机构的资格并监管其基金托管业务;制定上述机构高级管理人员任职资格的管理办法并组织实施;指导中国证券业、期货业协会开展证券期货从业人员的资格管理。

(8)监管境内企业直接或间接到境外发行股票、上市;监管境内机构到境外设立证券机构;监管境外机构到境内设立证券机构、从事证券业务。

(9)监管证券期货信息传播活动，负责证券期货市场的统计与信息资源管理。

(10)会同有关部门审批会计师事务所、资产评估机构及其成员从事证券期货中介业务的资格并监管其相关的业务活动;监管律师事务所、律师从事证券期货相关业务的活动。

(11)依法对证券期货违法违规行为进行调查、处罚。

(12)归口管理证券期货行业的对外交往和国际合作事务。

(13)国务院交办的其他事项。

(1)古典经济学提出货币中性论，认为货币经济(金融)只是覆盖于实体经济上的一层面纱。20世纪30年代，凯恩斯指出，通过利率对投资的诱导作用，货币就能影响实体经济产出。20世纪50年代，约翰·格利和爱德华·肖提出金融中介在储蓄一投资转化机制中的重要作用，揭示了金融与实体经济之间相互关联、彼此渗透的关系。

(2)20世纪80年代中期以后，实际经济周期理论认为金融市场的各种变化基本不会影响实体经济，而只是被动反映实体经济活动的运行状况。20世纪90年代，伯南克和格特勒提出了“金融加速器”理论，该理论认为，金融市场上资金借贷双方之间的信息不对称导致了外部融资的代理成本等摩擦，这些摩擦会产生“加速器”效应并放大对实体经济产出的动态影响。

(3)2008年全球金融危机进一步表明，金融活动本身也是经济衰退和萧条的重要诱因。此后，金融中介开始被作为独立的经济部门引入主流宏观经济模型。

全球金融危机严重损害了金融稳定，并殃及实体经济，使世界各国央行意识到传统微观审慎监管无法解决系统性金融风险，于是宏观审慎监管受到了高度关注。宏观审慎监管的研究主要是从资本充足率的逆周期调整方面进行展开，在信贷周期、金融“加速器”的研究框架下进行的。而随着影子银行的兴起，宏观审慎监管不仅要对银行的杠杆率进行监管，还要对金融市场尤其是银行间市场进行监管。宏观审慎监管与货币政策联系紧密，二者的目标中都含有稳定宏观经济这一目标。但货币政策难以有效维护金融稳定，因此需要宏观审慎监管这一新的政策工具来处理。宏观审慎监管这一政策工具的使用，可以有效地帮助货币政策集中注意力于价格和产出这两大传统目标上。

(1)中国金融体系虽已初具现代格局，但是，引导市场得以有效配置资源的基准价格体系——利率、收益率曲线和汇率等——尚未完全市场化。由于金融机构产品定价和风险管理能力不足，仍存在事实上的利率双轨制。

(2)中国金融体系是以银行业主导的间接融资为主，导致风险过度集中在银行，企业融资渠道与方式相对单一。此外，银行业是典型的顺周期行业，当经济处于增长周期时，银行信贷会放大经济增长，当经济下行时，银行也会放大收缩态势。

(3)刚性兑付是金融市场很多深层次问题的根源。国有企业与地方政府融资平台等预算软约束部门在一定程度上都受政府隐性担保，使得金融机构对其债务有刚性兑付预期。大型企业、基础设施建设、房地产行业和地方政府平台更容易获得正规金融信贷支持，人为降低了信用溢价，抬高了利率定价，挤出了有效率的民营企业融资。

(4)金融监管与行业发展的关系始终没有得到理顺，监管政策始终倾向于本行业的发展。由此，针对信贷规模管制的金融创新和影子银行迅猛发展，银行与非银机构通过同业业务、理财等各种嵌套，加剧了流动性风险。

(5)资本市场的投融资关系始终没有得到理顺。一直以来，“重融资，轻投资”的定位限制了资本市场基本功能的发挥，造成市场规则和机制设计倾斜于融资者利益，不利于保护投资者利益。资本市场的其他基本功能，例如价值发现、风险定价、优化资源配置等，都被大大弱化了。

(1)守住不发生系统性金融风险的底线，管控好宏观层面的金融高杠杆率和流动性风险、微观层面的金融机构信用风险以及跨市场、跨业态、跨区域的影子银行和违法犯罪风险。

(2)健全多层次资本市场体系，补齐各类金融市场的短板。在间接融资方面，重点优化商业银行信贷配置结构，深化供给侧结构型改革。在直接融资方面，深化多层次资本市场建设，积极有序发展股权融资和债券市场融资，提供适合不同类型企业需求的多元化融资工具。

(3)深化金融监管体制改革，加强监管协同，补齐监管空白。适当放开不合理的金融业务管制，鼓励以交易技术和风险管理能力为主要目的的金融创新，引导金融业回归本源，把为实体经济服务作为出发点和落脚点。