注会《财务成本管理》第八章：相对价值模型思维导图

目标企业每股价值=可比企业市盈率×目标企业每股收益

目标企业每股价值=可比企业市净率×目标企业每股净资产

目标企业每股价值=可比企业市销率×目标企业每股销售收入

驱动因素：增长潜力(关键因素)、股利支付率、股权成本(未来风险)

模型：本期市盈率=股利支付率×(1+g)/(股权成本-g)

内在(或预期)市盈率=股利支付率/(股权成本-g)

驱动因素：股东权益收益率(关键因素)、市盈率模型三驱动因素

模型：本期市净率=股东权益收益率0×股利支付率×(1+g)/(股权成本-g)

内在(或预期)市销率=营业净利率1×股利支付率/(股权成本-g)

驱动指标：营业净利率(关键因素)、市盈率模型三驱动因素

模型：本期市销率=营业净利率0×股利支付率×(1+g)/(股权成本-g)

内在市销率=营业净利率1×股利支付率/(股权成本-g)

修正市盈率=

先求出所有对比企业的平均市盈率和平均预期增长率，然后再使用修正市盈率公式计算目标企业的每股股价(先平均后修正)

先和单个可比企业对比，并使用修正的市销率计算公式并求出目标企业的每股股价，然后再以这些股价的平均值作为目标企业的每股股价(先修正后平均