注会《财务成本管理》第七章：期权价值评估方法思维导图
本思维导图主要介绍注会《财务成本管理》知识点：期权价值评估方法
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思维导图大纲
注会《财务成本管理》第七章：期权价值评估方法思维导图模板大纲
一、复制原理与套期保值原理
基本公式：
每份期权价值=借钱买若干股票的投资组合成本=购买股票支出-借款数额
1、确定可能的到期日股票价格 Su和 Sd：
上行股价 Su=股票现价 S0×上行乘数 u
下行股价 Sd=股票现价 S0×下行乘数 d
2、根据执行价格计算确定期权到期日价值 Cu和 Cd，X为执行价格
Cu=Max（0，Su-X）
Cd=Max（0，Sd-X）
3、计算套期保值比率：
H=（Cu-Cd）/（Su-Sd）
4、计算投资组合的成本（期权价值）=购买股票支出-借款数额购买股票支出=套期保值比率×股票现价=H×S0
借款数额=(到期日下行股价×套期保值比率-股价下行时期权到期日价值) ÷(1+r)=（H×Sd-Cd）/（1+r）
二、风险中性原理
假设股票不派发红利，则股票价格的上升百分比就是股票投资的报酬率：
1、确定可能的到期日股票价格 Su和 Sd：
上行股价 Su=股票现价 S0×上行乘数 u
下行股价 Sd=股票现价 S0×下行乘数 d
2、根据执行价格计算确定期权到期日价值 Cu和 Cd：
股价上行时期权到期日价值 Cu=Max(上行股价-执行价格，0)
股价下行时期权到期日价值 Cd=Max(0，下行股价-执行价格)
3、计算上行概率和下行概率：
期望报酬率=上行概率×股价上升百分比+下行概率 x(-股价下降百分比)
4、计算期权价值：
期权价值=（上行概率×Cu+下行概率×Cd）/（1+r）
三、二叉树期权定价模型
（一）单期二叉树期权定价模型
（二）两期二叉树模型
①利用单期二叉树期权定价模型，计算 Cu和 Cd
②根据单期定价模型计算出期权价值 C0
（三）多期二叉树模型
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