会计知识点资本市场有效程度的分类思维导图

股价只反映历史信息的资本市场

有关证券的历史信息对证券的现在和未来价格变动没有任何影响。反之，如果有关证券的历史信息对证券的价格变动仍有影响，则资本市场尚未达到弱式有效。

【提示】如果市场达到弱式有效，技术分析无用。

（1）随机游走模型：

（2）“过滤检验”模型：

股价不仅反映历史信息，还能反映所有的公开信息的资本市场

现有股票市价能充分反映所有公开可得的信息。对于投资者来说，在半强式有效的资本市场中不能通过对公开信息的分析获得超额收益。

【提示】在半强式市场中公开信息已反映于股票价格，所以基本（面）分析是无用的。

（1）事件研究法：

（2）投资基金表现研究法：

股价不仅反映历史的和公开的信息，还能反映内部信息的资本市场

无论可用信息是否公开，价格都可以完全地、同步地反映所有信息。

【提示】强式有效市场上，内幕消息无用。

对强式有效资本市场的检验，主要考察内幕信息获得者参与交易时能否获得超常收益。