《商法》知识点：内幕交易思维导图

内幕交易主要由三个要素构成，即知情人员范围、内幕信息的范围以及内幕交易的行为类型

内幕交易是各国证券法的重要规制内容，区别仅在于：有些国家严格管制内幕交易，不但扩大其含义与适用范围，更对内幕交易者施加严厉的国家司法考试责任；有些国家则采取相对宽松态度，适时地限定内幕交易的含义及范围，从而使内幕交易制度呈现出“因国而异”的特点

为了保证证券投资者依赖同样的已公开信息进行证券投资，无论是《股票条例》或《禁止证券欺诈行为暂行办法》，还是《证券法》，都将内幕交易作为禁止的交易行为

根据学术界的意见，内幕交易通常是指，知悉证券交易内幕信息的任何单位或个人，买卖或者建议他人买卖与该内幕信息相关的证券，或者向他人泄露该内幕信息的行为

（1）内幕人员利用内幕信息买卖证券或根据内幕信息建议他人买卖证券；

（2）内幕人员向他人泄露内幕信息，使他人利用该信息进行内幕交易；

（3）非内幕人员通过不正当手段或者其他途径获得内幕信息，并根据该信息买卖证券或者建议他人买卖证券；

（4）其他内幕交易行为。

《证券法》第62条第2款和第69条第2款采取列举方式，分别规定了“具有重大事件性质的内幕信息”和“其他内幕信息”。

所谓内幕信息，是指涉及公司的经营、财务或者对该公司证券的市场价格有重大影响的尚未公开的信息

由于借助内幕信息进行证券交易属于国家司法考试禁止行为，故科学、合理地界定内幕信息的范围，具有特别重要的意义

在确定内幕信息范围时，须考虑以下因素：

界定内幕信息范围可采取列举式和概括式两种

现行法除规定了内幕信息的概念和一般范畴外，还以列举方式规定了内幕信息的主要类型

由于列举式容易导致实践操作时简单地照方抓药，使执法者习惯于仅按列明的种类认定内幕信息范围，不利于实践中处理对内幕交易行为的查处

从证券市场的实际情况看，证券作为特殊商品，其价格影响因素多种多样，任何即使最成熟的国家司法考试也不可能将所有影响证券价格的因素作出无遗漏的列举，而至多作出类型化规定；某些具有内幕信息性质的信息，究竟应归类于何种列明的类型，实践中也会存有异议；

我国现行国家司法考试采取规定方法，实际是概括式与列举式相结合的方式

它既可以防止单纯列举式的遗漏，也可以防止单纯概括式带来的理解偏差，是一种比较可行的规定方法。法规列明的内幕信息，是实践中常见或重要的内幕信息，绝不等于内幕信息的全部内容

至于实践中仅按列明种类确认内幕信息并因此缩小内幕信息实际范围的做法，属于执法差误，不能将执法问题等同于国家司法考试本身存在的问题

与《禁止证券欺诈行为暂行办法》相比，《证券法》未将以下内幕信息纳入《证券法》调整范围，即

内幕信息作为与证券价格密切牵连的因素，可作为判断证券价格未来走势的核心因素

若容忍知晓内幕信息者利用该等信息进行证券交易，就意味着将巨大利益拱手相送，也意味着容忍其他投资者丧失利益机会或遭受损失

确定知情人员的范围并予以规制，是基于证券市场公平原则的要求

对是否应当采取“知情人员”这一术语，学术界理解不一

按照获得内幕信息的合法性，可将知情人员分为合法知情人员、正当知情人员及非法知情人员三种。