注会《财务成本管理》第七章：资本的MM理论思维导图

（1）在没有企业所得税的情况下，有负债企业的价值与无负债企业的价值相等，其表达式如下：

（2）有负债企业的权益资本成本随着财务杠杆的提高而增加。表达式如下：

（1）有负债企业的价值等于具有相同风险等级的无负债企业的价值加上债务利息抵税收益的现值。其表达式如下:

（2）有负债企业的权益资本成本等于相同风险等级的无负债企业的权益资本成本加上与以市值计算的债务与权益比例成比例的风险报酬，且风险报酬取决于企业的债务比例以及所得税税率。其表达式如下：

考虑所得税条件下的有负债企业的价值，即有税的MM命题Ⅰ也用下式表示：

在考虑所得税的条件下，有负债企业的利息抵税收益也可以用加权平均资本成本来表示：

上式表明，在考虑所得税的条件下，有负债企业的加权平均资本成本随着债务筹资比例的增加而降低。