注会《财务成本管理》第九章：资本结构决策分析思维导图
本思维导图主要介绍注会《财务成本管理》知识点：资本结构决策分析
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思维导图大纲
注会《财务成本管理》第九章：资本结构决策分析思维导图模板大纲
资本结构决策分析方法有三种：资本成本比较法、每股收益无差别点法、企业价值比较法
1.资本成本比较法
含义：是指在不考虑各种融资方式在数量与比例上的约束以及财务风险的差异时，通过计算各种基于市场价值的长期融资组合方案的加权平均资本成本，并根据计算结果选择加权平均资本成本最小的融资方案，确定为相对最优的资本结构。
2.每股收益无差别点法
1）含义
每股收益无差别点法是在计算不同融资方案下企业的每股收益相等时所对应的盈利水平(EBIT) 的基础上，通过比较在企业预期盈利水平下的不同融资方案的每股收益，进而选择每股收益较大的融资方案。
2）公式
公式中的PD是税后优先股股利
3）决策
如果预期的息税前利润大于每股收益无差别点的息税前利润，则运用债务筹资可以获得较高的每股收益；
反之运用权益筹资可以获得较高的每股收益。
3.企业价值比较法
公司的最佳资本结构应当是可使公司的总价值最大，而不一定每股收益最大的资本结构。
同时，在公司总价值最大的资本结构下公司的加权平均资本成本也一定是最低的。
所以可以选择使得公司总价值最大或者加权平均资本成本最低的方案作为最佳资本结构：
1）企业市场价值计算
公司的市场价值V=股票的市场价值S+长期债务的价值B+优先股价值P
提示1：股票的市场价值=[(EBIT-I) *(1-T) -PD]/rs，其中rs=rf+β（rm-rf）；
提示2：长期债务和优先股价值通常采用简化做法，按账面价值确定。
2）加权平均资本成本的计算
这个公式中用的是债务的税后资本成本，就是税前债务资本成本* (1 - 税率)
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