注会《财务成本管理》第八章：现金流量折现模型思维导图
本思维导图主要介绍注会《财务成本管理》知识点：现金流量折现模型
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思维导图大纲
注会《财务成本管理》第八章：现金流量折现模型思维导图模板大纲
1.现金流量折现模型的原理
任何资产的价值是其未来产生的现金流量按照含有风险的折现率计算的现值，即：
企业价值=预测期流量现值+后续期流量现值
2.预测期的三参数
1)资本成本
股权流量用股权资本成本折现;实体流量用WACC折现。
风险越高，折现率越大。
2)预测期年数
预测期为前5至7年，很少超过10年，之后进入后续期。
3)预测期现金流量
①实体现金流量=税后经营利润+折旧摊销-营运资本增加-(资本净支出+折旧摊销)
=税后经营利润-净经营资产增加
②股权现金流=股利分配-股份资本发行+股份回购(以股利为出发点)
=税后净利润-股东权益增加
③债权现金流=税后利息费用-新借债务(或+归还债务)
=税后利息支出-净债务增加
4)后续期现金流量
现金流增长率g=销售增长率，实质：稳定增长的永续年金;
后续期现金流量现值=现金流量t+1/(资本成本-g)×二次折现系数
3.现金流折现模型
1)永续增长模型
股权价值=下期股权现金流量/(股权资本成本-g)
实体价值=下期实体现金流量/(加权平均资本成本-g)
2)两阶段模型
股权价值=预测期股权现金流量现值+后续期股权现金流量现值
实体价值=预测期实体现金流量现值+后续期实体现金流量现值
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