公司战略管理：财务战略思维导图

因为只需投入很小的权益资本，就可以开始冒险。

若成功，则获得极高收益。

若失败，则只损失很小的权益资本，并可通过风险投资组合进行分散。

因为债权人投了绝大部分资金，让企业去冒险。

若成功，仅得到有限的利息回报，大部分收益归权益投资人。

若失败，则血本无归。

经营稳定，举债较少。

对于债权人来说，这是一个理想的资本结构，可以为其放贷。

因为投资资本报酬率和财务杠杆都较低，因此权益报酬率也不会高。

该资本结构的企业是理想的收购目标，收购者只需改变财务战略即可增加企业价值

这种资本结构对于权益投资人有较高风险，也会有较高的预期报酬，符合他们的要求。

权益资本主要由从事风投的专业机构提供。他们运用投资组合的策略在总体上获得很高的回报，不计较个别项目的完全失败。

不超过清算资产价值的债务，债权人通常是可以接受的。

这种资本结构对于权益投资人来说经营风险低，投资资本回报率也低。

如果不提高财务风险（充分利用财务杠杆），财务权益报酬率也会较低。

权益投资人希望"利用别人的钱来赚钱"，愿意提高负债权益的比例，因此可接受这种风险搭配。

从股利分配战略看，留存收益是企业唯一资金来源，因此适宜采取不分配或少分配利润的股利分配战略。

若非派发股利，则宜考虑股票股利方式。此外，股利回报对于期望高收益的风险投资者来说，也没有吸引力。

由于经营风险相对降低，企业可以承担中等财务风险

该阶段企业可采取相对激进的筹资战略

主要风险

该时期企业销售额和总利润水平保持较高水平，现金流量充足，筹资能力强，具备较强股利支付能力，但此时企业增长速度已趋于平稳或停滞。

企业可以采取稳健的高股利分红政策，提高股利支付率，并且以现金股利方式产生，以满足股东获得较高投资回报的期望。

产品市场萎缩，利润空间缩小，企业开始转产或开发新产品、新市场，此时，经营和投资活动都产生巨额现金流入，融资活动的净现金流出达到历史高位。

在该阶段企业仍可继续保持较高的负债率，不必调整其激进型资本结构。

仍可采取现金高股利支付的股利分配战略。

反映企业的盈利能力，由投资活动和运营活动决定。

该指标与市场增加值同向变动。

反映权益投资人和债权人的期望报酬率，由股东和债权人的期望以及资本结构决定。

该指标与市场增加值反向变动。

用预期销售增长率来计量，由外部环境和企业的竞争能力决定。

提高增长率，能否增加企业价值，要看EVA正负情况。增长率可以使好的更好、差的更差。

增长率的高低虽然不能决定企业是否创造价值，但可以决定企业是否需要筹资，这是制定财务战略的重要依据。

指不增发新股并保持目前经营效率和财务政策条件下公司销售可以实现的最高增长率。

投资资本回报率与资本成本差额就是EVA，用来评价公司价值增长状态。

EVA＞0，为股东创造价值，反之，减损价值。

销售增长率与可持续增长率之差用以衡量企业资源耗费的状况。

差＞0，现金短缺，反之现金剩余。

＞0（创造价值）

＜0（减损价值）

＞0（现金短缺）

＜0（现金剩余）

=0（现金平衡）

特征

战略选择

特征

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