基金管理：证券投资基金的类型思维导图

基金管理：证券投资基金的类型

1. 基金分类的意义：

   1. 有助于投资者作出正确的投资比较与选择

   2. 有利于同类别基金业绩的比较

   3. 有助于投资者加深对各种基金的认识及对风险收益特征的把握

   4. 有利于针对不同基金的特点实施更有效的分类监管

2. 分类标准：

   1. 根据投资对象分类

      1. 股票基金：以股票为主要投资对象的基金。按照中国证监会对基金类别的分类标准，基金资产80%以上投资于股票的为股票基金

         1. 与单一股票之间存在许多不同：

            1. 股票价格在每一交易日内始终处于变动之中；股票基金份额净值的计算每天只进行一次，因此每一交易日股票基金只有1个价格

            2. 股票价格会由于投资者买卖股票数量的多少和多空力量强弱的对比而受到影响，股票基金份额净值不会

            3. 单一股票的投资风险较为集中，投资风险较大；股票基金由于分散投资，投资风险低于单一股票的投资风险

         2. 行业分类：

            1. 同一行业内的股票往往表现出类似的特性与价格走势

            2. 以某一特定行业或板块为投资对象的基金就是行业股票基金

            3. 不同行业在不同经济周期中的表现不同

            4. 行业轮换型基金集中于行业投资，投资风险相对较高

      2. 债券基金：以债券为主要投资对象的基金。按照中国证监会对基金类别的分类标准，基金资产80%以上投资于债券的为债券基金

         1. 与债券的区别：

            1. 债券基金的收益不如债券的利息固定

            2. 债券基金没有确定的到期日。债券会有

            3. 债券基金的收益率比买入并持有到期的单一债券的收益率更难以预测

            4. 投资风险不同。单一债券随着到期日的临近，所承担的利率风险会下降。债券基金没有固定的到期日，所承担的利率风险将取决于所持有的债券的平均到期日

      3. 货币市场基金：以货币市场工具为投资对象的基金。按照中国证监会对基金类别的分类标准，全部投资于货币市场工具的为货币市场基金

         1. 投资对象：

            1. 现金

            2. 期限在1年以内（含1年）的银行存款、债券回购、中央银行票据、同业存单

            3. 剩余期限在397天以内（含397天）的债券、非金融企业债务融资工具、资产支持证券

            4. 中国证监会、中国人民银行认可的其他具有良好流动性的货币市场工具

         2. 不得投资的金融工具：

            1. 股票

            2. 可转换债券、可交换债券

            3. 除已进入最后一个利率调整期以外的，以定期存款利率为基准利率的浮动利率债券

            4. 信用等级在AA+u以下的债券与非金融企业债务融资工具

            5. 中国证监会、中国人民银行禁止投资的其他金融工具

      4. 混合基金：

         1. 同时以股票、债券等为投资对象，希望通过在不同资产类别上的投资实现收益与风险之间的平衡。按照中国证券会对基金类别的分类标准，虽然投资于股票、债券和货币市场工具，但是前两者投资的比例不符合股票基金、债券基金规定的为混合基金。

            1. 类型：

               1. 偏股型基金

                  1. 分为两个三级分类：基金合同中载明有约束力的股票投资下限是60%，不满足60%股票投资比例下限要求但业绩比较基准中股票比例值等于或者大于60%的是偏股型基金（基准股票比例60%－100%）。股票的配置比例较高，债券的配置比例相对较低

               2. 偏债型基金

                  1. 基金合同中债券投资下限大于或者等于60%，业绩比较基准中债券比例值大于或者等于70%。债券的配置比例较高，股票的配置比例相对较低。

               3. 灵活配置型基金

                  1. 分为基准股票比例60%－100%（含60%）、基准股票比例30%－60%（均不含）、基准股票比例0-30%（含30％）三个三级分类。会根据市场状况调整在股票、债券上的配置比例，有时股票的比例较高，有时债券的比例较高

               4. 保本型基金

               5. 避险策略基金

                  1. 绝对收益目标基金

                     1. 基金合同载明基金投资运作比较宽泛，投资方向不明确，没有股票、债券80%比例的最低持仓要求，业绩比较基准为银行定期存款收益或者定期存款收益基础上增加某个固定值或者某个年化固定值。根据投资策略的差异，分为灵活策略基金与对冲策略基金

               6. 其他混合型基金

                  1. 是兜底的分类，不适合与其他混合基金进行收益与风险评价比较，无法明确归属

      5. 基金中基金（FOF）：以基金为主要投资标的的证券投资基金。80%以上的基金资产投资于其他基金份额的是基金中基金

         1. 运作规范：

            1. 明确基金中基金的定义

            2. 强化分散投资，防范集中持有风险

            3. 不允许FOF持有分级基金等具有衍生品性质产品

            4. 防范利益输送

            5. 减少双重收费

            6. FOF参与持有基金的份额持有人大会的原则

            7. 强化FOF信息披露

            8. 保证估值的公允性

            9. 明确基金公司开展FOF业务的组织架构

            10. 强化相关主体责任

         2. 类型：

            1. 主动管理主动型

            2. 主动管理被动型

            3. 被动管理主动型

            4. 被动管理被动型

      6. 另类投资基金：以股票、债券、货币等传统资产以外的资产作为投资标的的，这类基金范围十分广泛。我国市场上出现的公募另类投资基金主要有以下几类

         1. 商品基金➡️ 以商品现货或者期货合约为投资对象，主要有黄金ETF和商品期货ETF

         2. 非上市股权基金➡️ 如嘉实元和封闭式混合型发起式基金

         3. 房地产基金➡️ 如鹏华前海万科封闭式混合型发起式证券投资基金

   2. 根据投资目标分类

      1. 增长型基金

         1. 以追求资本增值为基本目标，较少考虑当期收入的基金，主要以具有良好增长潜力的股票为投资对象（风险大、收益高）

      2. 收入型基金

         1. 以追求稳定的经常性收入为基本目标的基金，主要以大盘蓝筹股、公司债、政府债券等稳定收益证券为投资对象（风险小、收益较低）

      3. 平衡型基金

         1. 既注重资本增值又注重当期收入的基金（风险、收益则介于增长型与收入型基金之间）

   3. 根据投资理念分类

      1. 主动型基金：一类力图取得超越基准组合表现的基金

      2. 被动型基金：一般选取特定的指数为跟踪的对象，因此通常又被成为指数基金。被动型基金并不主动要寻求取得超越市场的表现，而是试图复制指数的表现

   4. 根据基金的资金来源和用途分类

      1. 在岸基金：指在本国募集基金并投资于本国证券市场的证券投资基金

      2. 离岸基金：指一国（地区）的证券投资基金组织在他国（地区）发售证券投资基金份额，并将募集的基金投资于本国（地区）或第三国（地区）证券市场的证券投资基金

      3. 国际基金：资本来源于国内，并投资于国外市场的投资基金（我国的QDII，在一国境内设立，经该国有关部门批准从事境外证券市场的股票、债券等有价证券投资的基金，它为国内投资者参与国际市场投资提供了便利）

      4. 特殊类型基金

         1. 避险策略基金：原称保本基金，是指通过一定的保本投资策略进行运作，同时引入保本保障机制，以此来保证基金份额持有人在保本周期到期时可以获得投资本金保证的基金

            1. 投资策略：

               1. 对冲保险策略➡️ 主要依赖金融衍生产品，如股票期权、股指期货等，实现投资组合价值的保本与增值

               2. 固定比例投资组合保险策略（CPPI)➡️ 通过比较投资组合现时净值与投资组合价值底线，从而动态调整投资组合中风险资产与保本资产的比例，以兼顾保本与增值目标的保本策略。可分为：

                  1. 根据投资组合期末最低目标价值（基金的本金）和合理的折现率设定当前应持有的保本资产的价值，即投资组合的价值底线

                  2. 计算投资组合现时净值超过价值底线的数额。该值通常成为安全垫，是风险投资（如股票投资）可承受的最高损失限额

                  3. 按安全垫的一定倍数确定风险资产投资的比例，并将其余资产投资于保本资产（如债券资产），从而在确保实现保本目标的同时，实现投资组合的增值。风险资产投资额通常可用下式确定：

                     1. 风险资产投资额＝放大倍数✖️（投资组合现时净值－价值底线）＝放大倍数✖️安全垫

                     2. 风险资产投资比例＝风险资产投资额/基金净值✖️100%

               3. 分析：

                  1. 封闭周期

                  2. 保本比例

                  3. 赎回费

                  4. 安全垫

         2. 上市开放式基金（LOF）：

            1. 是一种既可以在场外市场基金份额申购、赎回，又可以在交易所（场内市场）进行基金份额交易和基金份额申购或赎回的开放式基金。

         3. 分级基金：

            1. 是指通过事先约定基金的风险收益分配，将基础份额分为预期风险收益不同的子份额，并可将其中部分或全部份额上市交易的结构化证券投资基金

               1. 特点：

                  1. 一只基金，多类份额，多种投资工具

                  2. A类、B类份额分级，资产合并运作

                  3. 基金份额可在交易所上市交易

                  4. 内含衍生工具与杠杆特性

                  5. 多种收益实现方式、投资策略丰富

               2. 分类

                  1. 按运作方式分类

                     1. 封闭式分级基金

                     2. 开放式分级基金

                  2. 按投资对象分类

                     1. 股票型分级基金

                     2. 债券型分级基金（包括转债分级基金）

                     3. QDII分级基金等

                  3. 按募集方式分类

                     1. 合并募集

                     2. 分开募集

                  4. 按子份额之间收益分配规则分类

                     1. 简单融资型分级基金

                     2. 复杂型分级基金

                  5. 按是否存在募基金份额分类

                     1. 存在母基金份额的分级基金

                     2. 不存在母基金份额的分级基金

                  6. 按是否具有折算条款分类

                     1. 具有折算条款的分级基金

                     2. 不具有折算条款的分级基金

         4. ETF交易型开放式指数基金：

            1. 被动操作指数基金：是以某一选定的指数所包含的成分证券（股票、债券等）或商品为投资对象，依据构成指数的证券或商品的种类和比例，采取完全复制或抽样复制，进行被动投资的指数基金

            2. 独特的实物、申购、赎回机制

            3. 实行一级市场与二级市场并存的交易制度

         5. 套利交易：

            1. 以某一选定的指数所包含的成分证券为投资对象

            2. 本质上是一种指数基金

            3. 可以进行套利交易

            4. 不会出现类似封闭式基金二级市场大幅折价交易和溢价交易的现象

         6. 与LOF的区别

            1. 申购、赎回的标的不同

            2. 申购、赎回的场所不同

            3. 对申购、赎回的限制不同

            4. 基金投资策略不同

            5. 净值报价频率不同

         7. 类型

            1. 根据ETF跟踪某一标的市场指数的不同分为

               1. 股票型ETF

               2. 债券型ETF

               3. 商品型ETF

            2. 根据复制方法的不同分为

               1. 完全复制型ETF

               2. 抽样复制型ETF

      5. 仅能投资于固定收益类金融工具，不能投资于股票市场的是标准债券型基金，通常称为“纯债基金”

      6. 货币市场与股票市场的一个主要区别是货币市场进入门槛很高，在很大程度上限制了一般投资者的进入

      7. 避险策略基金通常将大部分基金投资于与基金到期日一致的债券

      8. ETF的特点包括：

         1. 被动操作的指数基金

         2. 独特的实物申购、赎回机制

         3. 实行一级市场与二级市场并存的交易制度