注会《财务成本管理》第四章：普通股资本成本思维导图
本思维导图主要介绍注会《财务成本管理》知识点：普通股资本成本
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思维导图大纲
注会《财务成本管理》第四章：普通股资本成本思维导图模板大纲
1.不考虑发行费用的普通股资本成本的估计方法
(1)资本资产定价模型
无风险利率：
一般认为政府债券无风险，使用长期(至少10年)名义到期收益率。
存在以下两种情况时，需要使用实际利率计算资本成本：
情况一：存在恶性的通货膨胀(通货膨胀率已经达到2位数)
情况二：预测周期特别长，例如核电站投资等，通货膨胀的累计影响巨大。
(2)β系数
①公司风险特征无明显变化时，可以采用5年或者更长的历史期长度。如果公司风险特征发生重大变化，应当使用变化后的年份作为历史期长度。
②选择收益计量的时间间隔被广泛采用的是每周或者每月。
(3)市场平均收益率的估计
①应选择较长的时间跨度，例如用过去几十年的数据计算权益市场平均收益率(包含经济繁荣期和经济衰退期)。
②计算方法有两种，多数人倾向于采用几何平均法。
(4)股利增长模型
g的计算方法：
①历史增长率：根据过去的股利支付数据估计未来的股利增长率，一般采用几何平均法计算。
②可持续增长率：假设未来不增发新股(或股票回购)，并且保持当前的经营效率和财务政策不变，则可根据可持续增长率来确定股利的增长率。
③采用证券分析师的预测。
(5)债券收益率风险调整模型
风险溢价的估计一般在3%-5%之间。
2. 留存收益的资本成本的计算由于留存收益来源于净利润，归属于股东权益，且并不花费资本成本，因此与不考虑发行费用的普通股资本成本相同
3.考虑发行费用的普通股资本成本估计
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