注会《财务成本管理》第九章：资本结构的其他理论思维导图
本思维导图主要介绍注会《财务成本管理》知识点：资本结构的其他理论
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思维导图大纲
注会《财务成本管理》第九章：资本结构的其他理论思维导图模板大纲
（一）权衡理论
1、财务困境成本
（1）直接成本：
企业因破产、清算或重组所发生的法律费用和管理费用等；
（2）间接成本：
通常比直接成本大得多，指因财务困境所引发资信状况恶化及持续经营能力下降而导致的企业价值损失。
2、结论
（1）强调在平衡债务利息的抵税收益和财务困境成本的基础上，实现企业价值最大化时的最佳资本结构。
（2）表达式
VL=VU+PV（利息抵税）-PV（财务困境成本）
（二）代理理论
1、过度投资：
因企业采用不盈利项目或高风险项目而产生的损害股东及债权人的利益并降低企业价值的现象。
2、投资不足：
因企业放弃净现值为正的投资项目而使债权人利益受损并降低企业价值的现象。
3、债务的代理成本：
（1）因过度投资使经理和股东受益而发生债权人价值向股东转移；
（2）因投资不足问题而发生股东为避免价值损失而放弃给债权人带来的价值增值
4、债务的代理收益：
（1）债权人保护条款引入。
（2）对经理提升企业业绩的激励措施。
（3）对经理随意支配现金流浪费企业资源的约束。
债务代理成本与收益的权衡（权衡理论的扩展）：
VL=VU+PV（利息抵税）-PV（财务困境成本）-PV（债务的代理成本）+PV（债务的代理收益）
（三）优序融资理论
1、当企业存在融资需求时，首先选择内源融资，其次会选择债务融资，最后选择股权融资。
2、在需要外源融资时，按照风险程度的差异，优先考虑债权融资（先普通债券后可转换债券），不足时再考虑权益融资。
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