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注会《财务成本管理》第七章:金融期权价值评估思维导图

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本思维导图主要介绍注会《财务成本管理》知识点:金融期权价值评估

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思维导图大纲

注会《财务成本管理》第七章:金融期权价值评估思维导图模板大纲

(一)期权的内在价值和时间溢价

期权价值=内在价值+时间溢价

期权的内在价值,是指期权立即执行产生的经济价值。期权的时间溢价是一种等待的价值,也称为期权的时间价值,它是时间带来的“波动的价值”,是未来存在不确定性而产生的价值,不确定性越强,时间溢价就越大。

(二)影响期权价值的主要因素

股票的市价

(1)如果看涨期权在将来某一时间执行,其收入为股票价格与执行价格的差额。如果其他因素不变,随着股票价格的上升,看涨期权的价值也会增加。

(2)看跌期权与看涨期权相反,看跌期权在未来某一时间执行,其收入是执行价格与股票价格的差额。如果其他因素不变,当股票价格上升时,看跌期权的价值下降。

执行价格

执行价格对期权价格的影响与股票价格相反。

(1)看涨期权的执行价格越高,其价值越小;

(2)看跌期权相反,执行价格越高,其价值越大。

到期期限

(1)美式期权:

到期日离现在越远,股价变动的范围也越大,较长的到期时间能增加期权的价值。

(2)欧式期权:

较长的到期时间不一定能增加期权的价值,因为其不增加执行的机会。

股票价格的波动率

股票价格的波动率,是指股票价格变动的不确定性,通常用标准差衡量。

(1)股价的波动率增加,会使期权价值增加。

(2)在期权估值过程中,股价的波动性是最重要的因素,如果一种股票的价格波动性很小,其期权也值不了多少钱。

(3)期权的价值并不依赖股票价格的期望值,而是股票价格的变动性(方差)。

无风险利率

(1)一种简单而不全面的解释是:假设股票价格不变,高利率会导致执行价格的现值降低,从而增加看涨期权的价值。

(2)无风险利率越高,执行价格的现值越低,看涨期权价值越高;看跌期权情况相反。

期权有效期内预计发放的红利

(1)在除息日后,红利的发放引起股票价格降低,看涨期权价格降低,而看跌期权价格上升。

(2)看跌期权价值与预期红利大小呈正向变动,而看涨期权与预期红利大小呈反向变动。

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