注会《财务成本管理》第七章：金融期权价值评估思维导图

（1）如果看涨期权在将来某一时间执行，其收入为股票价格与执行价格的差额。如果其他因素不变，随着股票价格的上升，看涨期权的价值也会增加。

（2）看跌期权与看涨期权相反，看跌期权在未来某一时间执行，其收入是执行价格与股票价格的差额。如果其他因素不变，当股票价格上升时，看跌期权的价值下降。

执行价格对期权价格的影响与股票价格相反。

（1）看涨期权的执行价格越高，其价值越小；

（2）看跌期权相反，执行价格越高，其价值越大。

（1）美式期权：

（2）欧式期权：

股票价格的波动率，是指股票价格变动的不确定性，通常用标准差衡量。

（1）股价的波动率增加，会使期权价值增加。

（2）在期权估值过程中，股价的波动性是最重要的因素，如果一种股票的价格波动性很小，其期权也值不了多少钱。

（3）期权的价值并不依赖股票价格的期望值，而是股票价格的变动性（方差）。

（1）一种简单而不全面的解释是：假设股票价格不变，高利率会导致执行价格的现值降低，从而增加看涨期权的价值。

（2）无风险利率越高，执行价格的现值越低，看涨期权价值越高；看跌期权情况相反。

（1）在除息日后，红利的发放引起股票价格降低，看涨期权价格降低，而看跌期权价格上升。

（2）看跌期权价值与预期红利大小呈正向变动，而看涨期权与预期红利大小呈反向变动。