2018中级会计职称财务管理第五章第二节:资本成本思维导图

资本成本，是指企业为筹集和使用资本而付出的代价，包括筹资费用和占用费用。

资本成本是比较筹资方式、选择筹资方案的依据;资本成本是衡量资本结构是否合理的重要依据;资本成本是评价投资项目可行性的主要标准;资本成本是评价企业整体业绩的重要依据。

1.总体经济环境;

2.资本市场条件;

3.企业经营状况和融资状况;

4.企业对筹资规模和时限的需求。

1.一般模式。

2.贴现模式。

式中：Kb表示银行借款资本成本率;i表示银行借款年利率;f表示筹资费用率;

T表示所得税税率。

对于长期借款，考虑货币时间价值问题，还可以用贴现模式计算资本成本率。

式中：L为公司债券筹资总额;I为公司债券年利息。

如果各期股利是相等的，优先股的资本成本率按一般模式计算为：

1.股利增长模型法。假定资本市场有效，股票市场价格与价值相等。假定某股票本期支付的股利为D0，未来各期股利按g速度增长。目前股票市场价格为P0，则普通股资本成本为：

2.资本资产定价模型法。假定资本市场有效，股票市场价格与价值相等。假定无风险报酬率为Rf，市场平均报酬率为Rm，某股票贝塔系数为β，则普通股资本成本率为：

留存收益资本成本的计算与普通股相同，也分为股利增长模型法和资本资产定价模型法，不同点在于不考虑筹资费用。

式中：Kw 为平均资本成本;Kj为第j种个别资本成本;Wj为第j种个别资本在全部资本中的比重。