工商管理第九章资本结构理论思维导图

在公司的资本结构中，债权资本的比例越大，公司的净收益或税后利润就越多，从而公司的价值就越高。

在公司的资本结构中，债权资本的多少，比例的高低，与公司的价值没有关系。决定公司价值的真正因素，应该是公司的净营业收益。

按照这种观点，增加债权资本对提高公司价值是有利的，但债权资本规模必须适度。如果公司负债过度，综合资本成本率就会升高，并使公司价值下降。

MM资本结构理论的基本结论：

公司的价值取决于其实际资产，而不是其各类债权和股权的市场价值。

MM资本结构理论得出的重要命题有两个：

该观点也有两个重要命题：

命题Ⅰ

命题Ⅱ

代理成本理论指出，公司债务的违约风险是财务杠杆系数的增函数，随着公司债权资本的增加，债权人的监督成本随之提升，债权人会要求更高的利率。这种代理成本最终由股东承担（即股权代理成本增加），公司资本结构中债权比率过高会导致股东价值的降低。这种资本结构的代理成本理论仅限于债务的代理成本。

信号传递理论认为，公司可以通过调整资本结构来传递有关获利能力和风险方面的消息，以及公司如何看待股票市场的信息。

公司价值被低估时会增加债权资本。反之，公司价值被高估时会增加股权资本。

该理论认为公司倾向于首先采用内部筹资，因而不会传导任何可能对股价不利的信息；

如果需要外部筹资，公司将先选择债权筹资，再选择其他外部股权筹资，这种筹资顺序的选择也不会传递对公司股价产生不利影响的信息。

按照啄序理论，不存在明显的目标资本结构。